O Senado acabou de aprovar a lei do teto da dívida. Aqui está o que acontece a seguir

Aug 12, 2023

As torneiras do Departamento do Tesouro dos EUA devem voltar a funcionar após quase cinco meses de canos congelados.

Em uma votação na noite de quinta-feira, o Senado aprovou uma medida para suspender o limite da dívida do país até 1º de janeiro de 2025. Espera-se que o presidente Joe Biden assine rapidamente o projeto de lei para evitar a primeira inadimplência dos Estados Unidos em sua dívida.

Desde que o teto da dívida foi rompido em meados de janeiro, o Departamento do Tesouro não conseguiu mais empréstimos. Para pagar suas contas em dia, o Tesouro passou por uma série de medidas extraordinárias para ganhar mais tempo, na esperança de que o Congresso tome medidas para suspender ou aumentar o limite da dívida.

Estas medidas incluíram a alienação dos investimentos existentes e a suspensão dos reinvestimentos da Caixa de Reforma e Invalidez da Função Pública e da Caixa de Saúde dos Reformados dos Correios. Isso ajudou o Tesouro a liberar bilhões de dólares para atrasar uma possível inadimplência.

Agora, o Tesouro tentará voltar rapidamente aos negócios como de costume. Para fazer isso, o Tesouro precisará levantar dinheiro. Rápido.

Por lei, o Departamento do Tesouro é obrigado a fazer todos os recursos que foram afetados pelas medidas extraordinárias. Também é obrigado a pagar juros sobre o lapso do financiamento.

Uma maneira pela qual espera aumentar seu saldo de caixa é leiloando US$ 15 bilhões em contas de gerenciamento de caixa de um dia na sexta-feira.

Esses títulos vencem em um prazo relativamente curto, variando de alguns dias a um ano, de acordo com o Departamento do Tesouro. Eles são usados ​​para ajudar a administrar as necessidades de financiamento de curto prazo do Tesouro.

Ao contrário dos leilões de títulos do Tesouro que ocorrem semanalmente e mensalmente, os leilões de títulos de gestão de caixa são irregulares, embora não incomuns. Por exemplo, no ano passado, o Tesouro realizou mais de 30 leilões de letras de gerenciamento de caixa.

É, no entanto, bastante incomum que o departamento leiloe dívidas com vencimento em apenas um dia. Nos últimos 25 anos, o Tesouro realizou apenas seis leilões de títulos de gerenciamento de caixa de um dia.

Além do leilão de sexta-feira, um leilão de quinta-feira viu US$ 25 bilhões em títulos de gerenciamento de caixa de três dias rendendo 6,15%. Isso excede os rendimentos emque quase todos os outros títulos do Tesouro estão negociando, ressaltando o prêmio que os investidores estão exigindo para comprar a dívida do governo.

O Tesouro está emitindo provisoriamente um adicional de $ 123 bilhões em contas de longo prazo em 8 de junho. Antes da votação do Senado, o Tesouro disse que era "condicional à promulgação da suspensão do limite da dívida porque o Tesouro prevê espaço insuficiente sob o atual limite da dívida para emitir títulos nesses valores em 8 de junho."

Tradução: o Tesouro estava protegendo suas apostas para não ter que fazer pagamentos de juros em dia aos detentores de títulos no caso de o acordo do teto da dívida não ter sido assinado a tempo de evitar a inadimplência. Agora que o Senado aprovou o projeto de lei e Biden disse que o assinaria, o Tesouro deve anunciar mais iniciativas de empréstimos.

Vai precisar deles, porque os Estados Unidos têm algumas contas grandes vencendo em breve: o Tesouro faz pagamentos de juros por volta do 15º dia e no último dia do mês, e o Escritório de Orçamento do Congresso disse que havia um risco significativo de o Tesouro esgotar todos os seus recursos até 15 de junho se a suspensão do teto da dívida não tivesse sido aprovada.

Embora se espere que o Tesouro receba uma infusão de dinheiro dos pagamentos de impostos com vencimento em 15 de junho, ele também deve pagar juros naquele dia - os pagamentos de juros no meio do mês geralmente giram em torno de US$ 3 bilhões, disse o CBO. Os pagamentos no final do mês variaram de US$ 10 bilhões a US$ 16 bilhões nos últimos seis meses.

Mas as demandas imediatas de caixa do Tesouro podem prejudicar o mercado de ações, que em sua maior parte ignorou os riscos de inadimplência.

Isso porque o Tesouro provavelmente terá que continuar pagando altas taxas de juros sobre sua dívida para levantar dinheiro. Por sua vez, os investidores podem optar por comprar mais títulos do Tesouro em vez de ações, potencialmente sugando alguma liquidez do mercado.